CỤC DỰ TRỮ LIÊN BANG MỸ (FED) TIẾP TỤC CẮT GIẢM LÃI XUẤT VÌ LO NGẠI VỀ THỊ TRƯỜNG LAO ĐỘNG 

Nguồn Handelsblatt: Thị trường đã dự đoán đây là lần cắt giảm lãi suất lần thứ ba trong năm nay, khi Fed vẫn lo ngại về thị trường lao động Mỹ. 

Washington - Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất chủ chốt lần thứ ba trong năm nay do lo ngại về thị trường lao động. Fed lo ngại rủi ro đối với việc làm, điều đã đẩy tỷ lệ lạm phát cao dai dẳng xuống phía sau. Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết việc cắt giảm lãi suất sẽ giúp ổn định thị trường lao động. Tuy nhiên, quyết định này không được đồng thuận, hội đồng ngân hàng trung ương hiếm khi chia rẽ như trong quyết định lãi suất theo lịch trình gần đây nhất của năm nay.

Hội đồng ngân hàng trung ương đã hạ lãi suất 0,25 điểm phần trăm xuống mức từ 3,5 đến 3,75%, Fed thông báo tại Washington. Phần lớn các nhà kinh tế đã dự đoán điều này. Kể từ tháng 9 năm 2024, ngân hàng trung ương đã nới lỏng lãi suất chủ chốt tổng cộng 1,75 điểm phần trăm.

Ông Powell cho biết, dữ liệu hạn chế hiện có cho thấy triển vọng về việc làm và lạm phát không thay đổi kể từ quyết định lãi suất gần nhất vào tháng 10. Do tranh chấp ngân sách và việc chính phủ đóng cửa sau đó, Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chỉ có quyền xâm nhập vào lượng dữ liệu ít hơn đáng kể so với bình thường. Nhiều cơ quan liên bang đã tạm ngừng hoạt động trong nhiều tuần. Cục Thống kê Lao động (BLS) thông báo rằng dữ liệu lạm phát tháng 10 sẽ không có sẵn, không thể tái tạo lại dữ liệu này một cách hồi tố. Số liệu tháng 11 dự kiến ​​sẽ không có cho đến giữa tháng 12.

Những lo ngại về thị trường lao động đang lấn át vấn đề lạm phát cao.

Trong tháng 9, giá tiêu dùng đã tăng 3,0% so với cùng thời gian năm ngoái, vượt xa mục tiêu lạm phát trung hạn 2,0% của Fed. Điều này thường là lý do để chống lại việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, các chuyên gia đã lo ngại về mức tăng mạnh hơn nữa, có nghĩa là những lo ngại về thị trường lao động Mỹ đang lấn át vấn đề lạm phát. Có những lo ngại về sự tăng trưởng việc làm chậm lại hoặc thậm chí là mất việc làm.

Với các quyết định về lãi suất, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cố gắng tìm ra sự thỏa hiệp giữa giá cả ổn định và số lượng người lao động toàn thời gian càng nhiều càng tốt. Nếu lãi suất chủ chốt quá cao, nó sẽ làm chậm nền kinh tế, ví dụ, do chi phí vay mượn quá cao. Lãi suất thấp hơn sẽ kích thích tăng trưởng và thị trường lao động, nhưng cũng có thể làm gia tăng lạm phát.

Những bất đồng trong cơ quan ra quyết định

Tuy nhiên, các quyết định về lãi suất ngày càng trở nên khó khăn hơn trong những tháng gần đây: Trong khi Chủ tịch Fed Powell thường có thể đồng ý đưa ra các quyết định trong quá khứ, thì gần đây đã có nhiều ý kiến ​​bất đồng.

Tại cuộc họp tháng 12, chỉ có 9 trong số mười hai thành viên bỏ phiếu của Hội đồng Dự trữ Liên bang bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất một bước, tức là 0,25 điểm phần trăm. Austan D. Goolsbee và Jeffrey R. Schmid phản đối việc cắt giảm. Schmid đã bỏ phiếu duy trì mức lãi suất thấp hơn trước đó trong quyết định tháng 10.

Stephen Miran, một người thân cận của Tổng thống Mỹ Donald Trump, đã bỏ phiếu, như ông đã làm trong các cuộc họp trước đó, cho việc cắt giảm lãi suất mạnh hơn. Trump đã bổ nhiệm Miran vào một vị trí còn trống, với hy vọng qua đó có thể ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ và đảm bảo việc cắt giảm lãi suất mà ông yêu cầu, bất kể dữ liệu ra sao. Các nhà phê bình đặt câu hỏi về tính độc lập của Miran, ngược lại, ông phủ nhận việc quá thân thiết với Trump.

Ba lần cắt giảm lãi suất trong năm 2025 – điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Sau quyết định lãi suất dự kiến ​​cuối cùng trong năm nay, sự chú ý đã chuyển sang năm 2026: Thị trường tài chính đang kỳ vọng trung bình hai lần cắt giảm lãi suất nữa với tổng cộng 0,5 điểm phần trăm. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thận trọng hơn, chỉ báo hiệu một lần cắt giảm lãi suất cho năm tới.

Dirk Schumacher, nhà kinh tế trưởng tại ngân hàng phát triển KfW của Đức, đã có cách giải quyết thận trọng hơn: "Chúng tôi dự kiến ​​ban đầu sẽ có sự tạm dừng trong việc cắt giảm lãi suất," ông viết trước khi quyết định được đưa ra. Ông dự đoán sự tăng trưởng sẽ chậm lại đáng kể, và Fed có thể cần thêm thời gian để đánh giá tác động thực tế của thuế quan do Trump áp đặt.

Fed đưa ra dự báo mới về hoạt động kinh tế và lạm phát

Trong khi đó, Fed hiện dự kiến ​​tăng trưởng mạnh hơn vào năm tới so với dự báo trước đó. Ngân hàng trung ương hiện dự báo mức tăng trưởng trung bình là 2,3% cho năm 2026, tăng từ 1,8% hồi tháng 9. Kỳ vọng kinh tế cho năm nay tăng nhẹ lên 1,7% (từ 1,6%).

Lạm phát dự kiến ​​sẽ giảm vào năm 2026: Bất chấp chính sách thuế quan mạnh mẽ của Tổng thống Mỹ Donald Trump, ngân hàng trung ương hiện dự báo tỷ lệ lạm phát ở mức 2,4% thay vì mức 2,6% trước đó. Các chuyên gia đã dự đoán tỷ lệ lạm phát năm 2025 là 3,0%, giờ đây họ dự báo con số này là 2,9%. Ông Powell cho biết khoảng một nửa mức lạm phát vượt mức là do thuế quan.

Vũ Thái An, người lính VNCH, 12 Dez. 2025