ĐỒNG ĐÔ LA SUY YẾU ĐE DỌA LỢI NHUẬN CÁC CÔNG TY LỚN Ở ÂU CHÂU

Nguồn tin (Bloomberg): Đồng Đô la yếu hơn sẽ sớm được thể hiện trong kết quả kinh doanh của các công ty Âu châu và sẽ là chủ đề chính trong mùa báo cáo thu nhập này.

Đồng Euro đã tăng gần 13% so với đồng Đô la kể từ đầu năm 2025, trong khi đồng Bảng Anh tăng gần 8%. Chỉ số Bloomberg Dollar Index đã giảm 9% kể từ mức đỉnh hồi tháng 1 và hiện đang ở gần mức thấp nhất trong hơn ba năm.

Đối với các công ty vốn hóa lớn ở Âu châu, nơi tạo ra hơn một phần tư doanh thu tại Bắc Mỹ, lợi nhuận bị ảnh hưởng có thể rất đáng kể. Tình hình thậm chí còn tồi tệ hơn đối với các công ty không có chiến lược phòng ngừa rủi ro vững chắc để bảo vệ mình trước những biến động tiền tệ.

Theo phân tích của Citi, tỷ giá giao ngay Euro-Đô la tăng 10% có thể khiến lợi nhuận của Âu châu giảm khoảng 2%. Nhìn vào hiệu suất lợi nhuận của các chỉ số chứng khoán tại Mỹ, Kanada, Trung Quốc và các thị trường mới nổi nói chung, biến động tiền tệ ít đáng lo ngại hơn, vì 72% đến 85% tập trung vào nội địa, so với 40% của chỉ số Stoxx 600 Âu châu.

"Đồng đô la đang trải qua một năm tồi tệ do các chính sách tài khóa và thương mại của (Tổng thống Mỹ Donald) Trump", Susana Cruz, chiến lược gia tại Panmure Liberum, cho biết. "Phía chịu thiệt hại là các nhà sản xuất Mỹ phụ thuộc vào đầu vào nhập cảng, các công ty xuất cảng sang Mỹ, đặc biệt là những công ty bán hàng hóa thành phẩm chịu thuế quan, và các nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ tài sản định giá bằng đô la."

Theo Cruz, các lĩnh vực dễ bị tổn thương nhất là chăm sóc sức khỏe, dịch vụ và sản phẩm tiêu dùng, hàng xa xỉ và Software. Ngược lại, việc giao dịch tài chính, bất động sản và bảo hiểm dường như tương đối được bảo vệ, vì doanh thu của họ chỉ bị ảnh hưởng nhẹ bởi sự biến động của đồng đô la.

Các nhà xuất cảng  có thể sẽ chịu tác động nghiêm trọng hơn. Công ty hóa chất Brenntag có trụ sở tại Essen đã hạ dự báo cả năm vào thứ Hai 14/7, với lý do tỷ giá hối đoái Euro-Đô la bất lợi kể từ đầu quý II/2025. Theo dữ liệu của Bloomberg, 32% doanh số của công ty đến từ Bắc Mỹ.

Các nhà phân tích đã điều chỉnh giảm kỳ vọng cho mùa báo cáo thu nhập tại Âu châu và hiện dự kiến thu nhập sẽ giảm. Điều này đã đặt ra một ngưỡng thấp cho các công ty, nhưng nếu xu hướng tiêu cực tiếp tục, việc hạ dự báo có thể tiếp tục. Và mặc dù đồng euro mạnh thường tạo ra động lực cho cổ phiếu châu Âu, nhưng mối tương quan này đã yếu đi gần đây.

Tỷ lệ thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt kỳ vọng có thể giảm gần 50% trong mùa này do đồng Euro mạnh lên gần đây. Theo các chiến lược gia tại Bank of America do Andreas Bruckner dẫn đầu, mức trung bình dài hạn cho đến nay là 53%.

Theo các chuyên gia, các nhà phân tích bên bán dự kiến thu nhập trên mỗi cổ phiếu trong Stoxx 600 sẽ giảm 3% so với cùng thời gian năm trước. Đây sẽ là mức giảm mạnh nhất trong năm. Nguyên nhân chính là doanh số sụt giảm do nhu cầu yếu hơn. Nguyên nhân thứ hai là sự mạnh lên của đồng Euro, với chỉ số giá trị thương mại tăng 3,5% so với cùng kỳ năm trước từ tháng 4 đến tháng 6, đạt mức cao nhất trong năm, theo nhóm nghiên cứu của BofA.

Mặc dù đồng đô la đã ổn định trong những ngày gần đây, nhiều người dự đoán đồng tiền này sẽ tiếp tục suy yếu. Các chiến lược gia của Goldman Sachs, dẫn đầu bởi Peter Oppenheimer, dự đoán xu hướng mất giá tiếp tục của đồng tiền này, điều này sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp Âu châu.

"Đồng đô la yếu hơn đã và sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến cổ phiếu Âu châu Âu", nhóm nghiên cứu viết.

Một rổ cổ phiếu Âu châu Âu của Goldman với giá trị giao dịch bằng đô la cao đã hoạt động kém hơn chỉ số Stoxx Europe 600 khoảng 9 điểm phần trăm trong năm nay. Nhóm này bao gồm Deutsche Telekom, Roche, BP, British American Tobacco và EssilorLuxottica, cùng nhiều công ty khác.

Tác động lên các công ty cũng sẽ phụ thuộc vào mức độ phòng ngừa biến động tiền tệ của họ. Ví dụ, cổ phiếu xa xỉ thường chịu ảnh hưởng của đồng đô la, nhưng mức lỗ lợi nhuận sẽ không đồng đều.

Kết quả kinh doanh của thương hiệu thời trang Brunello Cucinelli đã được thị trường đón nhận tích cực vào thứ Sáu 11/7: Công ty ghi nhận mức tăng trưởng hai chữ số ở tất cả các khu vực và không gặp bất kỳ vấn đề nào về tỷ giá. Công ty luôn làm việc với tỷ giá hối đoái dự báo trước khi ra mắt bộ sưu tập, CEO cho biết trong một cuộc gọi hội nghị về kết quả.

"Các công ty có chương trình phòng ngừa rủi ro tiên tiến thường hoạt động tốt hơn", các chiến lược gia của Morgan Stanley, dẫn đầu bởi Marina Zavolock, cho biết. Nhóm nghiên cứu nhận thấy 38% thành viên của MSCI Âu Châu có các chương trình như vậy. Các lĩnh vực về Software, hàng không không gian, ô tô và hàng xa xỉ có những chiến lược phòng ngừa rủi ro tỷ giá thích hợp nhất.

Vũ Thái An, người lính VNCH, 17 Juli 2025